01
90后理财与消费报告：
为社交买单，人情消费成90后巨大压力源
第一批90后将迈入30岁。“三十而立”也意味着责任和压力，越来越多90后开始谋求工资外的收入，其中包括投资理财和各种“副业”。
12月30日，腾讯理财通联合企鹅智库对全国多个城市的90后人群进行了调研，并发布《90后理财与消费报告》（以下简称“报告”），从多个维度展示了90后群体的投资理财及消费现状。
报告的主要结论：
1、生活压力方面。绝大部分的90后认为生活有压力，学历越高压力越大。住房、汽车是90后的主要压力来源，人情花费的压力也不小，认为恋爱消费是主要压力源的男生比例近3倍于女生。
2、收入来源方面。投资理财收益已成为90后工资外最普遍收入来源，其次是父母补贴。90后普遍有理财习惯，而且理财倾向越高的90后，感受更为幸福。
3、理财行为方面。绝大部分90后今年理财收益为正。金融、互联网、政府公务员这三个行业/职业的90后理财收益最高。北京、上海、深圳、重庆、广州的90后们理财收益最高。84.5%的90后选择互联网平台进行理财，长沙、成都等新一线城市的90后更偏好通过互联网进行理财。
l 98.4%的90后认为生活有压力
调查显示，98.4%的90后认为生活有压力，且压力指数与学历成正比，学历越高的90后压力越大，硕士及博士成为90后中最“高压”的人群。
l 买房买车、日常开销、人情社交是三大压力来源
从压力来源来看，90后最普遍的压力来源是买房和买车，高达65.2%的90后选择了此项。其次是日常开销，有55%的90后选择。值得关注的是，人情消费也是一个重要压力来源，选择它的90后占比达到31.7%，仅次于选择买房买车与日常开销的比例。
02
央行降准对你家的钱袋子有何影响？
2020年1月1日，降准如期到来，央行决定自1月6日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。央行称，此次降准将释放长期资金约8000亿元，降低银行资金成本约150亿元。
降准对各类理财产品将会产生什么影响？融360简普科技大数据研究院研究员刘银平认为，降准之后，市场流动性会进一步宽松，资金价格下降，导致固收类产品收益率下降；不过降准对部分权益类资产会构成利好，固收类产品收益下降，部分资金会流向权益类资产中，从而促使资产价格上涨。
解读
影响1
银行存款利率会下跌 小银行可能挺得久2019年以来，央行一直在引导贷款市场利率下降，从而解决小微企业融资难融资贵的问题。而目前银行各类存款利率处于高位，为了避免存贷利差收窄，接下来银行会下调各类存款产品利率，包括定期存款、大额存单、结构性存款等。刘银平分析指出，不同类型银行的资金压力不同，利率下调进度和幅度也会不同，大中型银行揽储难度相对偏小，可能会率先下调存款利率，小型银行揽储难度大，存款利率下调可能会滞后一步。
影响2
银行理财平均收益率会再次跌至4%以下去年以来，银行理财收益率持续下跌，12月年末翘尾，收益率有所反弹。根据融360大数据研究院监测的数据，上周银行理财产品平均收益率涨至4.11%。刘银平表示，降准会导致流动性宽松，而银行理财底层资产大部分都是固收类资产，这类资产收益率会下降，理财产品的收益率也会随之回落，预计短期内会再次跌至4%以下。不过，降准对权益类、商品及金融衍生品类理财产品收益的影响不确定，可能会促使部分权益类资产走高。
影响3
货币基金平均收益率会跌至2.4%~2.5%区间各类宝宝理财背后的货币基金收益率对市场利率变化一直都很敏感。自去年11月下旬以来，货币基金收益率就开始持续走高，根据融360大数据研究院监测的数据，上周货基宝宝平均收益率为2.69%，创39个月新高。即使不降准，元旦过后资金面逐渐宽松，货币基金收益率也会回落，降准则会导致流动性进一步宽松，货币基金收益率会加速下降，预计短期内平均收益率会跌至2.4%~2.5%。
影响4
理论上说降准利好股市降准之后，市场上的资金变多，会有一部分流向股市，而且企业信贷增加，有利于企业经营状况改善，从理论上来说，降准对股市属于利好消息。不过从过去历次降准之后股市的表现来看，股指涨跌不一。刘银平指出，股市的影响因素比较多，包括政策、经济大环境、各行各业发展状况、市场信心等。今天是降准之后的第一个工作日，上午各大股指均上涨，看来市场信心较足。
03 理财产品新制度出炉 现金管理类迎来统一规范
事关银行理财产品的又一重要制度出炉。12月27日，银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）。
银行理财这意味着，现金管理类理财产品将迎来统一规范，其监管标准将与货基等同类产品基本一致，明确了投资范围的正负面清单。
现金管理类产品是指，仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或银行理财子公司理财产品。
银保监会有关部门负责人表示，与货币市场基金相似，现金管理类产品面向不特定社会公众公开发行，允许投资者每日认购赎回，容易因大规模集中赎回引发流动性风险，风险外溢性强。
“《通知》有利于现金管理类理财产品的长期合规发展。国际上已经有诸多值得借鉴的经验。”中邮理财副总经理刘丽娜昨日在接受上证报记者采访时表示。
现金管理类产品可投资资产的正负面清单也浮出水面。《通知》规定，现金管理类产品应投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天以内（含397天）的债券（包括非金融企业债务融资工具）、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券等货币市场工具。
现金管理类产品不得投资以下品种：股票；可转换债券、可交换债券；以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。
《通知》的制定，充分借鉴了国内外同类资管产品的监管制度，确保与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致，促进公平竞争，防范监管套利。不过，关于业内人士关注的税收优惠问题，仍有待于进一步明确。
《通知》对现金管理类理财产品的流动性和杠杆管控也提出了要求。比如，加强投资组合流动性管理，规定现金管理类产品持有高流动性资产比例下限和流动性受限资产比例上限；加强杠杆管控，要求现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%；加强久期管理，限制投资组合的平均剩余期限不得超过120天。
“相较而言，货币基金总体比银行现金管理类产品承受的流动性压力要大。银行现金管理类产品有‘类存款’特质，投资者结构相对分散，机构投资者占比较货基少，同一时间发生大额赎回的概率较低。”刘丽娜认为，可以再进行一些实际流动性压力的测试。
在认购赎回和销售管理方面，《通知》明确，对于产品认购，要求审慎确认大额认购申请，合理控制产品投资者结构；销售现金管理类产品，不得宣传或承诺保本保收益。
《通知》同时明确了长期制度安排，以促进相关业务和金融市场平稳运行。过渡期（自《通知》施行之日起至2020年底）内，新发行的现金管理类产品应符合《通知》规定；对于不符合规定的存量产品，银行、理财子公司应当按照资管新规、理财新规和《通知》要求实施整改。过渡期后，不得再发行或者存续不符合《通知》规定的现金管理类产品。
04
什么是净值型理财产品？
根据2018年4月发布的资管新规，银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，投资者要自负盈亏。听起来好像净值型理财产品的风险很高，容易亏损，那么到底什么是净值型理财产品？风险真的很高吗？
举个例子：银行发行了一款理财产品，期限是1年，预期收益率是4.5%，银行从投资者那里募集来资金之后就拿去投资，结果投资收益率不错，达到了6%，产品到期之后，银行向客户兑付了本金，并且按照4.5%兑付了收益，多出了1.5%就算作是银行的超额管理费。
假如投资结果不太理想，收益率只有4%，银行还会给客户兑付4.5%的收益，多给的0.5%银行要从自己的账户中补贴。当然，大部分情况下，银行都能拿到超额管理费，否则赔本的买卖谁也不愿意干。
但净值型理财要打破这种刚性兑付的模式，银行把客户的钱拿去投资，扣除一定的管理费之后，剩下的收益该是多少，投资者就拿到多少，如果亏了，投资者要自己承担。银行要定期披露产品的净值。所以说，净值型理财产品都不能保本，而且收益率都是浮动的。
举个例子：银行发行了一款净值型理财产品，期限是6个月，估值方式是市价法，初始净值是1，6个月后根据投资结果，在扣除银行的管理费之后，产品的净值变成了1.025，换算成年化收益率是5%。当然如果产品的净值变成了1.01%，换算成年化收益率就是2%。
可以看出，净值型理财产品的收益率波动比较大。
看到这里，很多投资者可能还是不太了解净值型理财产品，收益率不会算，而且觉得产品的风险太高。实际上，相对于预期收益型产品来说，净值型产品改变的只是估值计价方式，并不代表着本金亏损的概率提升。
预期收益型的理财产品逐渐退出之后，现在很多净值型理财产品的收益率都以“业绩比较基准”来展示，也就是说银行根据自己的投资方向，已经测算出来一个大概的收益率，最终的投资收益率会在业绩比较基准附近上下波动。
如果产品的底层资产都是存款、债券之类的固收资产，那么最终收益率和业绩比较基准差别不会太大，浮动会非常小。但如果产品的底层资产中配置了少量权益类资产，比如未上市股权、股票、基金等，那么收益率波动就会比较大。
由于银行理财的客户群体大部分风险承受能力都偏弱，所以即使银行发行的是净值型理财，大部分也都是稳健性比较高的固收类产品。
其实最简单的辨别产品风险的办法就是看风险等级，净值型理财产品都不保本，PR1级产品都是现金管理类产品，即活期理财，PR2级产品的底层资产大部分都是固收类资产，安全性较高，PR3级产品可能会配置少量的权益类资产或金融衍生品，收益率波动会大一些，PR4级和PR5级产品基本上都是权益类产品，风险很高，考验投资者的风险承受能力。
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本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎
